Where Do Banks End and NBFIs Begin? | “The Next Financial Crisis?”

La présentation de Nicola Cetorelli est remarquable par sa clarté et sa profondeur. Il propose une thèse originale qui dépasse le débat binaire entre ‘parallèle’ et ‘substitution’. L’argument central est que les banques, loin de décliner, se transforment et deviennent des soutiens essentiels aux NBFI. Cette perspective est étayée par des données granulaires provenant des stress tests bancaires américains et par un nouvel outil des flux de fonds. Les preuves présentées, bien que préliminaires, sont convaincantes : augmentation des prêts bancaires aux NBFI, part croissante des lignes de crédit, et détention par les banques d’une part significative des passifs des NBFI. La discussion sur la difficulté de tarifer les lignes de crédit aux NBFI en raison du risque de corrélation est particulièrement pertinente et soulève des questions importantes pour la régulation prudentielle. Cependant, l’analyse se concentre principalement sur les données américaines, ce qui limite la généralisation des conclusions à d’autres juridictions, bien que l’auteur mentionne des tendances similaires en Europe. De plus, la présentation ne fournit pas de cadre quantitatif complet pour évaluer l’ampleur du risque systémique, ce qui laisse une part d’incertitude. Les discutants, Tomasz Piskorski et David Scharfstein, apportent des commentaires constructifs, notamment sur les implications pour la régulation et la nécessité de mieux comprendre les mécanismes de transmission des chocs. Dans l’ensemble, cette conférence offre une contribution intellectuelle significative au débat sur la stabilité financière, mais des recherches supplémentaires sont nécessaires pour valider empiriquement la thèse de la transformation et ses implications politiques.

Le titre reflète bien le contenu : la présentation explore la frontière entre banques et NBFIs, avec une thèse originale sur leur interdépendance.

8/10

Conférence académique de haut niveau avec un chercheur de la Fed de New York et des discutants de Columbia et Harvard. Les arguments s'appuient sur des données granulaires et des outils statistiques, mais les résultats ne sont pas encore publiés dans une revue à comité de lecture.

Repères établis par PSI à partir de la transcription : le créateur n'a pas défini de chapitres.

• 00:00Introduction par Amit Seru et début de la présentation de Nicola Cetorelli.
• 02:00Présentation des trois visions : parallèle, substitution, transformation.
• 05:00Explication de la vision de transformation et de la dépendance des NBFI envers les banques.
• 10:00Présentation des données sur les prêts bancaires aux NBFI et les lignes de crédit.
• 15:00Discussion sur les implications systémiques et le risque de corrélation.
• 20:00Conclusion et transition vers les discutants.

• Programme de la conférence — Page officielle de la conférence avec le programme complet et les informations sur les intervenants.
• Playlist des sessions de la conférence — Playlist YouTube contenant les autres sessions de la conférence.

• Financial Stability Board - Global Monitoring Report on Non-Bank Financial Intermediation — Rapport du FSB qui documente la croissance des NBFI et les risques associés, en accord avec les tendances décrites dans la vidéo.

• The Bank for International Settlements - The changing face of financial intermediation